PEA ou assurance-vie ?

Qu'est-ce qui les distingue vraiment ?

Le tableau recense onze différences. Trois seulement commandent les autres.

• L'univers d'investissement. L'un est spécialisé sur les actions européennes, l'autre accueille toutes les classes d'actifs, y compris un support à capital garanti. Cette différence précède toutes les autres : elle détermine ce que l'enveloppe peut contenir, avant même de parler de fiscalité.
• Le sort d'un retrait précoce. D'un côté un retrait avant cinq ans ferme le plan et efface son antériorité ; de l'autre, un rachat n'a jamais aucune conséquence sur l'existence du contrat.
• La transmission. L'une transmet hors succession à des bénéficiaires désignés, l'autre est clôturée au décès et rejoint la succession. C'est la différence la plus structurante à long terme, et la seule qui ne se rattrape pas.

Cinq questions à se poser pour trancher

1. Sur quoi porte l'investissement envisagé ?

Lorsqu'il s'agit exclusivement d'actions ou de fonds actions européens, les deux enveloppes peuvent les accueillir, et les autres critères deviennent décisifs. Lorsqu'il s'agit d'obtenir une part garantie, une exposition immobilière ou obligataire, le plan d'épargne en actions ne le permet pas : la question ne se pose plus dans les mêmes termes.

2. Ces sommes peuvent-elles rester en place cinq ans ?

Lorsque la réponse est certaine, la contrainte du plan d'épargne en actions n'a pas de portée pratique. Lorsqu'elle ne l'est pas, elle en a une considérable : un retrait anticipé n'entraîne pas seulement une imposition, il fait disparaître le plan et son antériorité, tandis qu'un rachat sur une assurance-vie laisse le contrat intact.

3. Quel poids les frais prendront-ils dans la durée ?

Sur une détention longue, un écart de frais annuel se répète chaque année sur un capital qui grossit. Le plan d'épargne en actions supporte moins de couches — ses frais d'enveloppe sont plafonnés par décret — tandis qu'un contrat d'assurance-vie ajoute des frais de gestion annuels sur l'encours, dont le niveau varie fortement d'un contrat à l'autre. Dans les deux cas, les frais internes des fonds détenus s'ajoutent.

4. La transmission fait-elle partie des objectifs ?

Lorsqu'elle en fait partie, une seule des deux enveloppes l'organise : l'assurance-vie permet de désigner des bénéficiaires et transmet hors succession, avec ses abattements propres. Lorsque l'objectif est exclusivement de faire fructifier une épargne dont on disposera soi-même, cette différence perd sa portée.

5. Quel montant est envisagé au regard du plafond ?

Le plan d'épargne en actions est plafonné à 150 000 € de versements. Lorsque la capacité d'épargne reste en deçà, ce plafond n'a aucune incidence. Lorsqu'elle le dépasse, il devient une contrainte de construction : une autre enveloppe est nécessaire pour la part excédentaire, et l'assurance-vie n'a pas cette limite.

Faut-il vraiment choisir ?

Dans beaucoup de situations, non. Ces deux enveloppes se complètent plus qu'elles ne se concurrencent, et elles sont couramment détenues ensemble.

Quelques configurations dans lesquelles elles coexistent :

• la part actions de l'épargne est logée dans le plan, moins coûteux sur cette classe d'actifs, tandis que la part destinée à rester disponible ou garantie est logée dans le contrat ;
• le plafond du plan est atteint, et l'épargne se poursuit sur une enveloppe qui n'en comporte pas ;
• un objectif de transmission coexiste avec un objectif de valorisation, les deux ne s'organisant pas dans la même enveloppe ;
• un plan récent n'a pas encore atteint ses cinq ans, et une épargne mobilisable à court terme est placée ailleurs en attendant ;
• un contrat d'assurance-vie ancien porte déjà une antériorité fiscale acquise, qu'il n'y aurait aucun intérêt à interrompre.

Une question distincte se pose alors, souvent confondue avec la première : laquelle ouvrir d'abord. Elle dépend de ce qui est déjà en place, de l'échéance des projets connus et du fait que l'antériorité, dans les deux cas, se construit avec le temps et ne s'achète pas.

Trois erreurs de raisonnement fréquentes

• Croire que le plan d'épargne en actions bloque l'épargne cinq ans. Il ne la bloque pas : il sanctionne le retrait par la clôture. L'argent reste accessible, c'est le plan qui ne survit pas à l'opération — et c'est l'antériorité, non l'avantage futur, qui est perdue.
• Croire que l'assurance-vie ne sert qu'à transmettre. C'est l'une de ses fonctions, pas sa définition. Elle est aussi la seule des deux à donner accès à un support garanti et aux classes d'actifs que le plan n'accueille pas.
• Comparer les frais des enveloppes sans compter ceux des supports. Les frais internes des fonds détenus s'ajoutent dans les deux cas et se prélèvent chaque année. Une enveloppe peu coûteuse remplie de supports chargés revient plus cher qu'une enveloppe plus chère remplie de supports sobres.

Ce que cette page ne peut pas faire

Conclure. Et ce n'est pas une précaution de style.

Les cinq critères exposés plus haut portent sur des éléments que cette page ne connaît pas : ce que vous souhaitez détenir, l'échéance réelle de vos projets, le montant envisagé, vos intentions pour la transmission et ce que votre patrimoine contient déjà. Une page qui trancherait pour tout le monde se tromperait pour la plupart.

Elle sortirait surtout de l'information générale pour entrer dans la recommandation personnalisée, qui suppose le recueil complet d'une situation et se formule par écrit, en rendez-vous.

Questions fréquentes

Peut-on détenir un PEA et une assurance-vie en même temps ?

Oui, aucune règle ne l'interdit, et c'est une situation courante. Les deux enveloppes ont des plafonds, des univers d'investissement et des régimes fiscaux distincts, qui ne se compensent ni ne s'annulent.

Le PEA est-il vraiment bloqué pendant cinq ans ?

Non : l'argent reste accessible à tout moment. Mais un retrait effectué avant le cinquième anniversaire du plan entraîne sa clôture et la perte de son antériorité. L'épargne n'est donc pas indisponible, elle est conditionnée — la nuance change la décision, notamment pour une épargne susceptible d'être mobilisée.

Peut-on détenir les mêmes fonds dans les deux enveloppes ?

En partie seulement. Un plan d'épargne en actions n'accepte que les fonds respectant sa contrainte d'éligibilité européenne, alors qu'un contrat d'assurance-vie n'a pas cette limite mais propose son propre catalogue de supports référencés. Un même fonds peut donc être accessible dans l'un et pas dans l'autre, pour des raisons différentes.

Laquelle des deux coûte le moins cher ?

Le plan d'épargne en actions supporte moins de couches de frais : ses frais d'enveloppe sont plafonnés par décret et il ne comporte pas de frais de gestion annuels sur l'encours au sens d'un contrat d'assurance. Dans les deux cas s'ajoutent les frais internes des fonds détenus, qui peuvent varier du simple au triple et se prélèvent chaque année.

Que devient l'antériorité fiscale si l'on change d'établissement ?

Elle est conservée pour un plan d'épargne en actions, qui se transfère avec sa date d'ouverture et des frais plafonnés par décret. Elle est perdue pour une assurance-vie, qui ne se transfère pas d'un assureur à un autre : il faut racheter le contrat et en ouvrir un nouveau, dont l'antériorité repart de zéro.

Pour aller plus loin

• Le plan d'épargne en actions
• L'assurance-vie
• Les ETF, et leur usage dans un PEA
• PER ou assurance-vie ?